米国３０年ゼロクーポン債はダイナミックに面白い。株はやっても債権はやっていない人は多いだろう。証券会社があまり勧めないからかもしれない。だがダイナミックな魅力があってかつ株ほどリスクが高くなく資産の一部にするのは面白いと思う。
３０年ゼロクーポン債でみてみよう。
基本：
ゼロクーポンはその時の金利で購入価格が決まる。例えば１０００ドル３０年ゼロクーポン債の場合３０年長期金利が３％だとすると複利計算で４１２ドル（小数点以下四捨五入、証券会社手数料除く）で購入できる。つまり今日４１２ドルを支払って３０年後に１０００ドル戻ってくるということだ。
３０年満期と言っても３０年先まで現金化できないわけでなく購入から満期までの間に売却して現金化することができる。
５年後に売却、金利が同じ：
例えば５年後に売却するとする、金利が購入時と同じ３％（この場合正確に言うと２５年長期金利）だとすると残り２５年の金利を１０００ドルから引いた４７８ドルを受け取ることができる。４７８ドルと４１２ドルの差６６ドルが利益になる。
５年後に売却、金利が下がっていると：
売却の際に金利が下がっているとさらに利益を得ることができる。たとえば金利が３％から２％に下がったとする。
この場合６１０ドルで売却することができる。４１２ドルが６１０ドルになるので利益は１９９ドル、５年で４８％になる。
よく言われる「金利が下がって債権価格が上がる」という状況だ。
５年後に売却、金利が上がると：
逆に金利が３％から４％に上がると３７５ドルにしか受け取れなくなってしまう。４１２ドルで購入したので５年間資金を投入したのに３７ドルの損失になる。
「金利があがって債券価格が下がる」という状況だ。
下がっても持ち続ければ米国が破産しない限り３０年後に１０００ドルを受け取ることができる。また残り２５年の間に金利が下がって債券価格が上がることもありえる。
その意味では資産の中で株よりも安全現金より危険という立ち位置になる。
今金利が低く（債券価格が高い）のでこれ以上金利が下がる（債券価格が上がる）というのは考えにくいが、将来金利が上がった時に検討してはと思う。
尚、ドル建てなので為替リスクもあることは理解しておいてほしい。ドルベースで利益が出ても売却時円高になってると為替損で利益が飛んでしまうことがある。
２０２０年２月２７日
投資はご自分の判断とリスクでお願いします。
