証券会社からアメリカの長期国債を購入してはどうかと問い合わせがあった。
ドルの長期金利が４％前後なので３０年もののストリップス国債は額面の約３割で購入できる。
ストリップスとは期間中に利子の支払いがない債権だ。その代わりに額面価格よりも低い価格で購入ができる。購入金額と額面との差が利子になる。
SMBCのホームページを見ると２８年３月後２０５２年２月満期額面１００ドルのストリップス債が３２ドル９０セントで購入できる。利回りは年間３．９８％だ。
今３２ドル９０セント支払うと２８年後１００ドルになる債権を受け取ることになる。実際は証券会社に預けたままで実際に証券を目にすることはない。
２８年間ずっと市場金利が同じだと時が進むにつれて債券価格は３２ドル９０セントから１００ドルに近づいていく。
２８年間途中で市場金利が下がると債券価格は十上がって１００ドルに近づくし、逆に金利が上がると債券価格は下がって３２ドル９０セントからなかなか１００ドルに近づかない、場合によっては３２ドル９０セントを割り込むことがある。金利によって２８年間に債券価格が上下するが最終的に２８年後に１００ドル受け取ることができる。
いま３２ドル９０セントを払って２８年後に１００ドル受け取ることができる、３倍になるのだから悪い話ではない。
だが日本からの投資は円をドルに両替が必要だ。
２８年後今よりドル安円高になっているとドルの受取金額が増えていたとしても円に両替すると損をすることになる。
今よりもドル金利が低くなると債券価格は上昇するが、ドルは円に対してやすくなるだろうから相殺される可能性が高い。もちろん債券価格の上昇による利益とドル安に夜損の大小による。かなりアバウトな考え方だが行って来いの引き分けになると考えるべきだ。
だがドル円の為替レートは日本の金利にも影響される。日本の金利が上がると円だがドル安になってドル債券の円貨価値が下がることになってしまう。
このことを考えるとドル金利低下になると債券価格は上昇するがドル安になるで一勝一敗、日本円金利の上昇する可能性が高いで一敗、両方合わせて一勝二敗になる。
日本円の金利上昇傾向とドル金利の下落傾向を見極められるまで米国債投資は基本待った方がいいと考える。
２０２３年１２月１３日
